监管利剑出鞘：严打操纵市场，维护交易公平
近日，中国证券监督管理委员会发布了2025年度执法工作综述，数据显示，全年共查处各类违法违规案件701起，展现出监管机构维护市场秩序、保护投资者权益的坚定决心。在众多案件中，操纵市场行为因其对市场公平交易环境的直接破坏，成为监管打击的重中之重。据悉，2025年，监管部门共查办通过操纵市场获利超过一亿元人民币的案件达19起。
这类违法行为的核心在于通过不正当手段扭曲证券价格，非法攫取巨额利益。例如，涉案人余某通过控制大量证券账户，进行连续买卖与对倒交易，其操纵行为最终被监管部门识破，处以没收违法所得并罚款合计超过十亿元的严厉处罚。另一典型案例中，何某某采用“封涨停”式的市场操纵手法，也被处以总计2.84亿元的罚没款。此外，彭某某利用自行开发的程序化交易工具，实施连续买卖和虚假申报后撤单的操纵策略，同样未能逃脱法网，被罚没4亿元。这些案例清晰地传递出一个信号：任何试图挑战市场公平底线的行为，都将面临监管的严惩。
聚焦内幕信息：打击“不公平游戏”，净化市场生态
除了操纵市场，利用未公开信息进行交易，即内幕交易，被视为资本市场上的“不公平游戏”。这种行为让少数违法者如同“偷看底牌”，严重侵害了广大普通投资者的合法权益。为应对这一顽疾，中国证监会在2025年专门组织开展了针对并购重组领域内幕交易的专项执法行动，全年共查办相关案件68起。
行动中，一系列典型案件浮出水面。例如，某上市公司时任董事长陈某，两次泄露公司内幕信息，导致信息在多个层面和方向扩散，形成了一条违法链条。监管机构对此“串案”中的所有涉案人员进行了严肃处理，合计罚没金额高达9400余万元。另一起“窝案”中，蒋某某等多人共同实施内幕交易，拟合计罚没金额超过5亿元。更有甚者，某投资公司的实际控制人徐某某等人，利用内幕信息进行跨境、跨市场的违法交易，最终也被合计罚没3200余万元。这些执法行动有力地震慑了潜在违法者，对于构建规范、透明、有序的市场环境起到了关键作用。
治理信息乱象：严惩虚假传播，捍卫市场稳定
资本市场对信息的敏感性极高，编造、传播虚假信息会严重扰乱正常的信息传播秩序，并可能引发市场异常波动，影响金融稳定。因此，打击此类行为一直是证券执法工作的重点领域。2025年，监管部门加大了对编排所谓股市“小作文”等恶性违法行为的打击力度，全年查处相关案件19起。
其中，拥有大量粉丝的“网络大V”金某某，利用其影响力，通过“抢帽子”手法操纵32只股票的价格，即先买入股票，再公开推荐，待股价上涨后卖出获利。其违法行为被查实后，被处以8300余万元的罚没款，并被采取市场禁入措施。同时，监管部门也迅速处置了另一起案件，某“财经大V”利用人工智能技术编造资本市场虚假信息，以及部分自媒体账号炒作涉及上市公司和金融机构的不实信息。这些举措及时遏制了虚假信息的蔓延，维护了市场的信息环境和稳定运行。
展望与行业观察：强监管下的市场新常态
综观2025年的执法数据与典型案例，可以观察到中国资本市场监管正呈现出覆盖面更广、打击更精准、力度持续加强的特点。从巨额罚单到市场禁入，从处理个人到深挖“串案”“窝案”，监管工具箱的丰富运用，彰显了“零容忍”的执法态度。这种高压态势，对于遏制金融犯罪、塑造健康投资文化、增强市场参与者信心具有深远意义。
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